
落第书生王生(郑少秋饰)娶妻多年,一无所出。一日自城中赶路回家时,偶遇一明艳照人之少妇尤枫(王祖贤饰)。枫自称身世可怜,被逼嫁入某大户人当妾待,正室所虐,故冒死出走,王仗义相助,愿意让枫暂居于其书斋。王生的好友及乡绅们为撮合王生与尤枫好事,不惜请来降妖法师对付所谓妖怪。而法师竟被尤枫原形吓死,王生觉得事态严重,便向大茅山术士夏侯湘求助。夏侯湘认为枫乃妖怪,会害死王生,故夜施法欲将之收伏,却反被枫的法力害得心神恍惚,自扑于火。原来枫为狐仙,曾受夏侯湘所救,故其此次特来报恩并保护王生。当夏侯湘的师弟吴明遇上了王生,认为枫乃不祥之物,乃劝王生离开枫。生与枫发生误会,枫伤心离开王家。其后,吴明为对付枫,布下毒阵害死了王生。生死后成鬼魂,更被冤枉逐出城外。原来吴明与尤枫早有勾结,以替枫报仇名义骗取王家财富。后来尤枫更与吴明成婚。直到有一天,生鬼魂突然出现于尤枫跟前,枫才恍然大悟。吴明与尤枫的行径引起阴阳法王的注意,法王来到二人所居地,却撞见身着新娘服的尤枫正含泪焚烧王家的宅子。在黑烟散尽后,化身厉鬼的王生和愤怒的法王一起将欺人害人的吴明和尤枫消灭。《画皮之阴阳法王》中关于“阴阳”的概念更值得观众深入探讨,一方面道破了万象森罗、诸般色相皆有生命的玄机,一方面也象征着天地万物皆有灵性、相互依存的哲理。影片以鬼魅为主线,透过瑰丽的影像、浪漫的奇情和悬疑的布局将一个古老的故事呈现于观众眼前。
